Tesla est dans le rouge (et c’est inquiétant)

La période de croissance facile s’achève pour Tesla. Le pionnier de la voiture électrique vient de négocier des lignes de crédit de 30 milliards de dollars pour faire face à une réalité financière qui est de plus en plus précaire. Car Tesla est dans le rouge.

Pendant plus de quinze ans, l’entreprise texane a empilé les records de ventes. La demande mondiale semblait tout simplement infinie. Tesla a toutefois frappé un mur en 2024. Les livraisons globales ont enregistré leur premier recul historique après des années de hausse.

Depuis, sa rentabilité s’effrite rapidement. L’entreprise utilise des gains comptables uniques pour préserver de minces bénéfices. Ces derniers mois, le flux de trésorerie, soit l’argent qui entre et qui sort de ses coffres, est repassé dans le rouge pour la première fois depuis deux ans.

Cette baisse des liquidités s’explique par une explosion des dépenses. Elon Musk engloutit des sommes pharaoniques dans ses projets futuristes très incertains, comme des taxis autonomes sans volant, des véhicules volants et des robots humanoïdes. Ces paris brûlent les réserves du groupe à un rythme effrayant.

Tesla prévoit dépenser 25 milliards de dollars sur des projets comme ceux-là, jugés prioritaires, cette année seulement. C’est trois fois les 8,5 milliards dépensés l’an dernier pour les mêmes raisons. La direction promet des dépenses équivalentes en 2027.

Le constructeur se tourne donc vers les banques pour éviter la panne. Cette réserve de liquidités équivaut au quart des revenus annuels globaux de la marque. Mais est-ce que les revenus vont augmenter? Sa gamme vieillit à vue d’œil. La Model 3 et le Model Y font face à une concurrence asiatique (et même américaine) très féroce.

Pendant ce temps-là, Tesla préfère investir ses milliards dans l’intelligence artificielle plutôt que dans le rafraîchissement de ses voitures. C’est un jeu dangereux sur un marché automobile en pleine mutation. Les acheteurs veulent des modèles abordables et modernes aujourd’hui, pas des promesses de robots pour demain.

Disons que si les taxis autonomes de Musk ratent leur cible, la chute sera particulièrement douloureuse pour Tesla. Les prochaines années s’annoncent éprouvantes.